Praėjusiais metais „Gazprom Neft“ pateko tarp augimo lyderių pagal Rusijos akcijų rinkos kapitalizaciją. Ji pabrango 42%. Bendrovės akcijos turi gerą potencialą, jos, palyginti su pramonės šaka, yra neįvertintos ir daro korekciją.
Investicinė idėja
Rekomendacijos santrauka
„Gazprom Neft“ yra viena iš trijų didžiausių Rusijos bendrovių pagal naftos gavybą ir perdirbimą.
Ji aktyviai kaupia atsargas. Gamybos atsigavimas iš naujų atsargų pernai sudarė 163%.
„Gazprom Neft“ angliavandenilių atsargos tęsis 17 metų (pagal PRMS standartus).
Bendrovės pajamos, EBITDA ir grynasis pelnas per metus rodė dinamišką augimą. Tai atsitiko dėl padidėjusios naftos gavybos ir kainų atsigavimo per 2–3 ketvirčius..
„Gazprom Neft“ grynoji skola yra patogi. Bendrovė atrodo neįvertinta pagrindinių kartotinių (palyginti su panašiomis naftos ir dujų įmonėmis).
Tarp rizikų yra labai mažas laisvas akcijų pakeitimas ir valstybinės įmonės „Gazprom“ didžioji akcijų koncentracija.
Egzistuoja sankcijų spaudimo įmonės užsienio projektams rizika ir valstybės reguliuojama naftos produktų vidaus rinka.
Pagrindinių rodiklių santrauka
Tarpininkavimo bendrovės „Finam“ analitikai rekomenduoja pirkti „Gazprom Neft“ akcijas, kurių tikslinė kaina yra 402,00 RUB..
Trumpas emitento aprašymas
„Gazprom Neft“ yra vertikaliai integruota naftos ir dujų įmonė. Grupės struktūrą sudaro daugiau nei 70 naftos gavybos, naftos perdirbimo ir rinkodaros įmonių. Jie yra Rusijoje, arti ir toli užsienyje. „Gazprom Neft“ yra pirmoji įmonė, pradėjusi naftos gavybą Rusijos Arkties šelfe.
„Gazprom Neft“ akcijų ir RTS indekso dinamika
Remiantis tarptautiniais PRMS standartais, 2018 m. Gruodžio 31 d. „Gazprom Neft“ visos įrodytų ir tikėtinų kategorijų angliavandenilių atsargos (įskaitant dalį bendrose įmonėse) padidėjo 2,2% iki 2,84 milijardo TOE. e. (naftos ekvivalentas).
Manoma, kad įrodyta, kad 2018 m. Pabaigoje angliavandenilių atsargos sudarys 1,56 milijardo tonų naftos ekvivalento. e., tai yra 2,8% daugiau nei 2017 m. pabaigoje.
2018 metais „Gazprom Neft“ padidino naftos ir dujų kondensato gamybą 0,9%, palyginti su 2017 m., Iki 62,99 milijono tonų. Dujų gamyba padidėjo 9,4% iki 37,2 milijardo kubinių metrų. Apskritai bendrovė padidino angliavandenilių gavybą 2018 m., Palyginti su ankstesniais metais, 3,5 proc., Iki 92,88 mln. Tonų naftos ekvivalento..
Perdirbimas savo gamyklose ir bendrose įmonėse sudarė 42,91 mln. Tonų. Tai yra 7,0% daugiau nei praėjusių metų rezultatas. Augimą lėmė planinių remonto darbų atlikimas grupės gamyklose 2017 m.
Pagrindinis „Gazprom Neft“ savininkas yra dujų monopolis „Gazprom“. Ji valdo 95,68% akcijų. Likę 4,32% yra laisvai valdomi.
Finansiniai rezultatai
Finansinių rezultatų santrauka
Palanki padėtis rinkoje – aukštos naftos kainos, rublio susilpnėjimas ir aukštesnės naftos produktų kainos antrąjį ir trečiąjį metų ketvirčius nulėmė gerą rezultatą. Remiantis metinėmis ataskaitomis, pajamos per metus padidėjo 24,2% iki 2,489 milijardo rublių.
Palyginti su kitomis naftos ir dujų bendrovėmis, „Gazprom Neft“ yra mažiau priklausoma nuo eksporto. Pardavimai vidaus rinkoje sudarė 43,2% pajamų. Žalios naftos eksportas sudaro 22,2 proc. Pajamų, o naftos produktų eksportas – 13,3 proc..
Pakoreguota EBITDA (pajamos prieš palūkanas, pajamų mokestį ir nusidėvėjimą) padidėjo 45,1% iki 799,5 mlrd. Rublių. Grynosios akcininkams tenkančios pajamos 2018 m. Sudarė 376,7 mlrd. Rublių. Tai padidėjo 48,7 proc..
Praėjusiais metais įmonė pateko į laisvų pinigų srautų (FCF) zoną ir baigė pagrindines infrastruktūros investicijas į naujus didelius gamybos projektus. 2018 m. Laisvi grynųjų pinigų srautai sudarė 162,3 milijardo rublių, nepaisant to, kad kapitalo išlaidos, palyginti su 2017 m., Padidėjo 5,1%, iki 375,2 milijardo rublių.
Grynoji skola 2018 m. Pabaigoje per metus sumažėjo 9,6% – iki 527,9 milijardo rublių. Grynosios skolos ir EBITDA santykis sumažėjo iki 0,73х.
Žemiau pateikiama 2019 metų finansinės veiklos prognozė.
Pagrindinių finansinių rodiklių prognozė
Dividendas
Dividendų politika nustatė mažiausią metinę akcijų dividendų sumą. Šis dydis neturėtų būti mažesnis už didesnįjį iš šių rodiklių:
15% konsoliduoto „Gazprom Neft Group“ finansinio rezultato pagal TFAS.
Arba 25% bendrovės grynojo pelno pagal RAS.
Bendrovės tiesiogiai nekontroliuoja valstybė, ji kontroliuojama per „Gazprom“. Todėl jis oficialiai netaikomas vyriausybės reikalavimui išmokėti 50% pelno pagal TFAS už dividendus..
2017 m. Įmonė vėl pradėjo mokėti tarpinius dividendus. Per 2017 m. 9 mėnesius buvo išmokėta 10 rublių dividendai už paprastąją akciją, o bendra 2017 m. Dividendų suma buvo 15 rublių už akciją. Remdamiesi 2018 m. 9 mėnesių rezultatais, akcininkai gavo 22,05 rublio vienai akcijai dividendus.
„Gazprom Neft“ dividendai
Galutinių metų dividendų suma ir data dar nebuvo paskelbta. Bendrovės vadovas Aleksandras Dyukovas paskelbė, kad „Gazprom Neft“ 35% savo TFAS grynojo pelno nori skirti dividendams. Remiantis šia informacija ir 2018 m. Grynojo pelno dydžiu, metinių dividendų suma galėtų būti 27,8 rublio už akciją. Bet 22,05 rublių jau sumokėta už 9 mėnesius. Todėl bendras dividendas gali sudaryti 5,75 rublio už akciją.
Lyginamieji santykiai
Palyginimas su kitomis pramonės įmonėmis
Palyginimui analitikai naudojo pramonės įmonių rodiklius, palyginamus kapitalizacijos ir gamybos parametrų atžvilgiu..
Įvertinimas
Bendrovės grynoji skola yra patogi. Nepaisant reikšmingo kapitalizacijos padidėjimo praėjusiais metais dėl kylančių naftos kainų, „Gazprom Neft“ atrodo neįvertinta pagrindinių kartotinių atžvilgiu. Tikriausiai tam vaidmenį vaidina priklausymas „Gazprom“, kurį visiškai kontroliuoja valstybė, taip pat labai mažas laisvas plūdurų skaičius.
Analitikai apskaičiavo tikslinę vertę, remdamiesi prognozuojamu 2019 metų EV / EBITDA kartotiniu. Atsižvelgdami į šalies riziką (verslo ir investicinių sąlygų blogėjimo Rusijos Federacijoje riziką) ir riziką, susijusią su valstybės kontroliuojama įmone, jie pritaikė 30% nuolaidą..
2019 m. EV / EBITDA tikslinė vertė.
Bendra prognozuojama vertė buvo 29,777 mln. USD, 6,28 USD arba 403 RUB vienai akcijai, skaičiuojant pagal valiutos keitimo kursą.
Tarpininkavimo bendrovės „Finam“ analitikai rekomenduoja pirkti „Gazprom Neft“ akcijas, kurių augimo potencialas gali išaugti iki 25% (vidutinės trukmės laikotarpiu).
Panašūs straipsniai
Jei turėtumėte nusipirkti „Facebook“ akcijų – „Investidea“
Jei galvojate apie „Facebook“ akcijų pirkimą ar ne, tuomet pasižiūrėkite į šią investavimo idėją iš maklerio įmonės „Finam“ analitikų. Jie įvertino…
Didėjimo tendencija akcijų rinkoje tęsiasi jau aštuntus metus iš eilės, o tai pradedančiajam kelia sunkią užduotį renkantis tinkamą turtą. Juk tarp…
Panašūs įrašai:
Jei turėtumėte pakeisti darbą, jei kyla abejonių – 10 svarbių signalų Remiantis 2017 m. Viešosios nuomonės fondo atliktu tyrimu, ketvirtadalis rusų (25 proc.) Nėra patenkinti savo darbu. Atlyginimo dydžiu patenkinti atitinkamai 37% darbuotojų, daugiau nei pusė respondentų nėra patenkinti atlyginimo dydžiu. 9%...
Kaip pasirinkti tinkamas akcijas investuoti Žmogus, kuris pradeda investuoti, yra kryžkelėje. Jam reikia pasirinkti tinkamą akcijų iš įvairių variantų. Ypač kalbant apie JAV rinką. Jis turi nemažą vertybinių popierių kiekį ir kiekvienas „šaukia“, kurį reikia pasirinkti....
Kurias akcijas pirkti 2018 m. Rugpjūčio mėn. – Investiciniai patarimai Romas Kuznecovas – Investicijų valdymo bendrovės vyresnysis analitikas QBF papasakojo, kokias atsargas pirkti rugpjūtį. Investuotojai, ieškantys naujų investavimo galimybių šį mėnesį, turėtų atidžiau pažvelgti į šiuos vertybinius popierius. Rugpjūtis, remiantis istoriniais...
Ar galiu gauti informacijos apie „Gazprom Neft” akcijų analizę, jei jas nusipirkau per „Analytics”?