Jei pirkote „Gazprom Neft“ akcijas – „Analytics“

Praėjusiais metais „Gazprom Neft“ pateko tarp augimo lyderių pagal Rusijos akcijų rinkos kapitalizaciją. Ji pabrango 42%. Bendrovės akcijos turi gerą potencialą, jos, palyginti su pramonės Å¡aka, yra neįvertintos ir daro korekciją.

Investicinė idėja

rekomendacija „Gazprom Neft“ akcijoms

Rekomendacijos santrauka

  • „Gazprom Neft“ yra viena iÅ¡ trijų didžiausių Rusijos bendrovių pagal naftos gavybą ir perdirbimą.
  • Ji aktyviai kaupia atsargas. Gamybos atsigavimas iÅ¡ naujų atsargų pernai sudarė 163%.
  • „Gazprom Neft“ angliavandenilių atsargos tęsis 17 metų (pagal PRMS standartus).
  • Bendrovės pajamos, EBITDA ir grynasis pelnas per metus rodė dinamiÅ¡ką augimą. Tai atsitiko dėl padidėjusios naftos gavybos ir kainų atsigavimo per 2–3 ketvirčius..
  • „Gazprom Neft“ grynoji skola yra patogi. Bendrovė atrodo neįvertinta pagrindinių kartotinių (palyginti su panaÅ¡iomis naftos ir dujų įmonėmis).
  • Tarp rizikų yra labai mažas laisvas akcijų pakeitimas ir valstybinės įmonės „Gazprom“ didžioji akcijų koncentracija.
  • Egzistuoja sankcijų spaudimo įmonės užsienio projektams rizika ir valstybės reguliuojama naftos produktų vidaus rinka.
Pagrindiniai „Gazprom Neft“ akcijų rodikliai

Pagrindinių rodiklių santrauka

Tarpininkavimo bendrovės „Finam“ analitikai rekomenduoja pirkti „Gazprom Neft“ akcijas, kurių tikslinė kaina yra 402,00 RUB..

„Gazprom Neft“ akcijų

Trumpas emitento aprašymas

Žarna iš degalinės su lašeliu benzino

„Gazprom Neft“ yra vertikaliai integruota naftos ir dujų įmonė. Grupės struktÅ«rą sudaro daugiau nei 70 naftos gavybos, naftos perdirbimo ir rinkodaros įmonių. Jie yra Rusijoje, arti ir toli užsienyje. „Gazprom Neft“ yra pirmoji įmonė, pradėjusi naftos gavybą Rusijos Arkties Å¡elfe.

„Gazprom Neft“ akcijų ir RTS indekso dinamika

„Gazprom Neft“ akcijų ir RTS indekso dinamika

  • Remiantis tarptautiniais PRMS standartais, 2018 m. Gruodžio 31 d. „Gazprom Neft“ visos įrodytų ir tikėtinų kategorijų angliavandenilių atsargos (įskaitant dalį bendrose įmonėse) padidėjo 2,2% iki 2,84 milijardo TOE. e. (naftos ekvivalentas).
  • Manoma, kad įrodyta, kad 2018 m. Pabaigoje angliavandenilių atsargos sudarys 1,56 milijardo tonų naftos ekvivalento. e., tai yra 2,8% daugiau nei 2017 m. pabaigoje.
  • 2018 metais „Gazprom Neft“ padidino naftos ir dujų kondensato gamybą 0,9%, palyginti su 2017 m., Iki 62,99 milijono tonų. Dujų gamyba padidėjo 9,4% iki 37,2 milijardo kubinių metrų. Apskritai bendrovė padidino angliavandenilių gavybą 2018 m., Palyginti su ankstesniais metais, 3,5 proc., Iki 92,88 mln. Tonų naftos ekvivalento..
  • Perdirbimas savo gamyklose ir bendrose įmonėse sudarė 42,91 mln. Tonų. Tai yra 7,0% daugiau nei praėjusių metų rezultatas. Augimą lėmė planinių remonto darbų atlikimas grupės gamyklose 2017 m.
  • Pagrindinis „Gazprom Neft“ savininkas yra dujų monopolis „Gazprom“. Ji valdo 95,68% akcijų. Likę 4,32% yra laisvai valdomi.

Finansiniai rezultatai

„Gazprom Neft“ akcijų finansiniai rezultatai

Finansinių rezultatų santrauka

Palanki padėtis rinkoje – aukÅ¡tos naftos kainos, rublio susilpnėjimas ir aukÅ¡tesnės naftos produktų kainos antrąjį ir trečiąjį metų ketvirčius nulėmė gerą rezultatą. Remiantis metinėmis ataskaitomis, pajamos per metus padidėjo 24,2% iki 2,489 milijardo rublių.

Palyginti su kitomis naftos ir dujų bendrovėmis, „Gazprom Neft“ yra mažiau priklausoma nuo eksporto. Pardavimai vidaus rinkoje sudarė 43,2% pajamų. Žalios naftos eksportas sudaro 22,2 proc. Pajamų, o naftos produktų eksportas – 13,3 proc..

Pakoreguota EBITDA (pajamos prieš palūkanas, pajamų mokestį ir nusidėvėjimą) padidėjo 45,1% iki 799,5 mlrd. Rublių. Grynosios akcininkams tenkančios pajamos 2018 m. Sudarė 376,7 mlrd. Rublių. Tai padidėjo 48,7 proc..

Praėjusiais metais įmonė pateko į laisvų pinigų srautų (FCF) zoną ir baigė pagrindines infrastruktūros investicijas į naujus didelius gamybos projektus. 2018 m. Laisvi grynųjų pinigų srautai sudarė 162,3 milijardo rublių, nepaisant to, kad kapitalo išlaidos, palyginti su 2017 m., Padidėjo 5,1%, iki 375,2 milijardo rublių.

Grynoji skola 2018 m. Pabaigoje per metus sumažėjo 9,6% – iki 527,9 milijardo rublių. Grynosios skolos ir EBITDA santykis sumažėjo iki 0,73х.

Žemiau pateikiama 2019 metų finansinės veiklos prognozė.

pagrindinių „Gazprom Neft“ finansinių rodiklių prognozė

Pagrindinių finansinių rodiklių prognozė

Dividendas

aliejininkas pasuka čiaupą

Dividendų politika nustatė mažiausią metinę akcijų dividendų sumą. Šis dydis neturėtų būti mažesnis už didesnįjį iš šių rodiklių:

  • 15% konsoliduoto „Gazprom Neft Group“ finansinio rezultato pagal TFAS.
  • Arba 25% bendrovės grynojo pelno pagal RAS.

Bendrovės tiesiogiai nekontroliuoja valstybė, ji kontroliuojama per „Gazprom“. Todėl jis oficialiai netaikomas vyriausybės reikalavimui iÅ¡mokėti 50% pelno pagal TFAS už dividendus..

2017 m. Įmonė vėl pradėjo mokėti tarpinius dividendus. Per 2017 m. 9 mėnesius buvo išmokėta 10 rublių dividendai už paprastąją akciją, o bendra 2017 m. Dividendų suma buvo 15 rublių už akciją. Remdamiesi 2018 m. 9 mėnesių rezultatais, akcininkai gavo 22,05 rublio vienai akcijai dividendus.

„Gazprom Neft“ dividendai

„Gazprom Neft“ dividendai

Galutinių metų dividendų suma ir data dar nebuvo paskelbta. Bendrovės vadovas Aleksandras Dyukovas paskelbė, kad „Gazprom Neft“ 35% savo TFAS grynojo pelno nori skirti dividendams. Remiantis Å¡ia informacija ir 2018 m. Grynojo pelno dydžiu, metinių dividendų suma galėtų bÅ«ti 27,8 rublio už akciją. Bet 22,05 rublių jau sumokėta už 9 mėnesius. Todėl bendras dividendas gali sudaryti 5,75 rublio už akciją.

Lyginamieji santykiai

„Gazprom Neft“ palyginimas su kitomis įmonėmis

Palyginimas su kitomis pramonės įmonėmis

Palyginimui analitikai naudojo pramonės įmonių rodiklius, palyginamus kapitalizacijos ir gamybos parametrų atžvilgiu..

Įvertinimas

naftininkas apžiūri aliejų kolboje

Bendrovės grynoji skola yra patogi. Nepaisant reikÅ¡mingo kapitalizacijos padidėjimo praėjusiais metais dėl kylančių naftos kainų, „Gazprom Neft“ atrodo neįvertinta pagrindinių kartotinių atžvilgiu. Tikriausiai tam vaidmenį vaidina priklausymas „Gazprom“, kurį visiÅ¡kai kontroliuoja valstybė, taip pat labai mažas laisvas plÅ«durų skaičius.

Analitikai apskaičiavo tikslinę vertę, remdamiesi prognozuojamu 2019 metų EV / EBITDA kartotiniu. Atsižvelgdami į šalies riziką (verslo ir investicinių sąlygų blogėjimo Rusijos Federacijoje riziką) ir riziką, susijusią su valstybės kontroliuojama įmone, jie pritaikė 30% nuolaidą..

„Gazprom Neft“ akcijų įvertinimas

2019 m. EV / EBITDA tikslinė vertė.

Bendra prognozuojama vertė buvo 29,777 mln. USD, 6,28 USD arba 403 RUB vienai akcijai, skaičiuojant pagal valiutos keitimo kursą.

Tarpininkavimo bendrovės „Finam“ analitikai rekomenduoja pirkti „Gazprom Neft“ akcijas, kurių augimo potencialas gali iÅ¡augti iki 25% (vidutinės trukmės laikotarpiu).

„Gazprom Neft“ akcijų

Panašūs straipsniai
  • Jei turėtumėte nusipirkti „Facebook“ akcijų – „Investidea“

    Jei galvojate apie „Facebook“ akcijų pirkimą ar ne, tuomet pasižiÅ«rėkite į Å¡ią investavimo idėją iÅ¡ maklerio įmonės „Finam“ analitikų. Jie įvertino…

  • Kodėl verta pirkti atsargas dabar – įrodyti faktai

    Akcijos yra prieinama investavimo priemonė kiekvienam. Ilgainiui jie atneÅ¡a didesnes pajamas nei bankų indėliai, apsaugo pinigus nuo infliacijos…

  • Kokias akcijas investuoti į pradedantįjį investuotoją 2018 m

    Didėjimo tendencija akcijų rinkoje tęsiasi jau aÅ¡tuntus metus iÅ¡ eilės, o tai pradedančiajam kelia sunkią užduotį renkantis tinkamą turtą. Juk tarp…

Įvertinkite straipsnį
Dalinkis draugais
Svarbiausios ekspertų rekomendacijos
Pridėti komentarą

Spustelėdamas mygtuką „Pateikti komentarą“ sutinku, kad būtų tvarkomi asmens duomenys ir sutinku su privatumo politika